中國(guó)乳企大手筆買(mǎi)地建廠的同時(shí)，為提高競(jìng)爭(zhēng)力，他們?cè)趪?guó)內(nèi)國(guó)外的企業(yè)并購(gòu)行動(dòng)也是“步履匆匆”。事實(shí)上，隨著中國(guó)乳企的快速成長(zhǎng)，他們的收購(gòu)策略也呈現(xiàn)從搶占資源轉(zhuǎn)向搶占市場(chǎng)的特點(diǎn)，其中，飛鶴、伊利、澳優(yōu)、蒙牛、光明等幾家企業(yè)兼并重組取得成效較為顯著。

飛鶴

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)百億銷量乳企，7月3日，飛鶴在港交所遞交了IPO文件。一直以來(lái)飛鶴都在致力于全產(chǎn)業(yè)鏈布局和高質(zhì)量發(fā)展， 2014年2月飛鶴乳業(yè)宣布斥資3億元收購(gòu)關(guān)山乳業(yè)70%股權(quán)，不過(guò)據(jù)飛鶴IPO披露，2016年就已出售關(guān)山乳業(yè)；2016年飛鶴在加拿大金斯投資建立新的奶粉生產(chǎn)工廠，預(yù)期將于2020年上半年完成建設(shè)。在合理布局好全產(chǎn)業(yè)鏈后，飛鶴開(kāi)啟多元化模式，于2018年收購(gòu)美國(guó)第三大的營(yíng)養(yǎng)健康補(bǔ)充劑公司Vitamin World Inc共同開(kāi)發(fā)未來(lái)的大健康市場(chǎng)。飛鶴表示，將會(huì)保留Vitamin World在美國(guó)的零售網(wǎng)點(diǎn)，將為未來(lái)飛鶴國(guó)際化，健康營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供經(jīng)驗(yàn)。

伊利

早在2014年，伊利就投建了大洋洲乳業(yè)生產(chǎn)基地、聯(lián)手美國(guó)乳制品公司DFA計(jì)劃在美國(guó)堪薩斯市合建廠。為了獲取優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的新西蘭奶源，進(jìn)一步提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力，伊利在今年收購(gòu)新西蘭Westland Co-operative Dairy Company Limited（以下簡(jiǎn)稱Westland公司）股權(quán)，股權(quán)總對(duì)價(jià)3.41新西蘭元/股。7月4日，Westland董事局宣布，根據(jù)公司條例，伊利收購(gòu)公司的提案已獲股東批準(zhǔn)。收購(gòu)新西蘭第二大乳業(yè)合作社，除了獲得優(yōu)質(zhì)奶源，也為伊利開(kāi)展海外業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品組合，提升公司整體品牌影響力打下基礎(chǔ)。

圣元

為謀求國(guó)際化發(fā)展，圣元提出了四個(gè)國(guó)際化戰(zhàn)略：通過(guò)原料的國(guó)際化，讓中國(guó)消費(fèi)者與世界同步享受到了具有國(guó)際品質(zhì)的優(yōu)質(zhì)奶粉；通過(guò)科技國(guó)際化，研制出適合中國(guó)寶寶的配方奶粉；通過(guò)裝備的國(guó)際化，以一千余項(xiàng)的質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)讓消費(fèi)者放心；同時(shí)，通過(guò)資本的國(guó)際化，圣元接受全球投資者的苛刻監(jiān)管。2014年，圣元投建了法國(guó)卡萊工廠，采用零人工干預(yù)自動(dòng)控制系統(tǒng)，每分鐘能產(chǎn)300罐奶粉，是一個(gè)自動(dòng)化、智能化程度非常高的嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)工廠。

澳優(yōu)

在中國(guó)乳業(yè)“走出去”的道路上，澳優(yōu)無(wú)疑是敢于嘗試的。為實(shí)現(xiàn)在高端產(chǎn)品上的彎道超車，2011年澳優(yōu)收購(gòu)荷蘭百年乳企海普諾凱集團(tuán)，在海外擁有奶源及生產(chǎn)基地；2016年，澳優(yōu)收購(gòu)了澳大利亞專業(yè)高端營(yíng)養(yǎng)品品牌Nutrition Care，并與新西蘭第二大乳品公司W(wǎng)estland合資新建PNL工廠；2017年，澳優(yōu)又收購(gòu)了澳大利亞ADP奶粉工廠及Ozfarm公司；2018年中信入資澳優(yōu)，成為“國(guó)家隊(duì)”一員。目前，澳優(yōu)完成了從一家輕資產(chǎn)企業(yè)，演變?yōu)樵谌�球擁�?0座工廠、坐擁16億元物業(yè)資產(chǎn)的跨國(guó)公司，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷66個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

蒙牛

2009年中糧入主蒙牛后，蒙牛“全產(chǎn)業(yè)鏈”的企業(yè)核心戰(zhàn)略和“國(guó)際化”的發(fā)展方向便得到落實(shí)，并購(gòu)行動(dòng)遍布國(guó)內(nèi)外。對(duì)內(nèi)，收購(gòu)上游原料奶生產(chǎn)商現(xiàn)代牧業(yè)、有機(jī)奶供應(yīng)商圣牧高科、大型國(guó)際全產(chǎn)業(yè)鏈乳業(yè)公司富源牧業(yè)、并購(gòu)雅士利嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)、投資持有君樂(lè)寶51%股權(quán)(7月2日清倉(cāng)股權(quán))。

對(duì)外，丹麥Arla Foods成為蒙牛戰(zhàn)略大股東、2014年達(dá)能入股成雅士利第二大股東、2016年5月蒙牛與旗下雅士利收購(gòu)達(dá)能集團(tuán)旗下多美滋全部股權(quán)，2018向達(dá)能子公司出售2013年投資建設(shè)的新西蘭乳業(yè)49%股份，對(duì)于此次和達(dá)能的合作，官方回應(yīng)主要是為了加深和達(dá)能的戰(zhàn)略合作，提升工廠產(chǎn)能利用率，借鑒達(dá)能管理經(jīng)驗(yàn)。

貝因美

貝因美和愛(ài)爾蘭全球食品及食品配料跨國(guó)公司Kerry集團(tuán)從2002年合作至今一直非常順暢，合作也呈現(xiàn)步步深入的佳境，從最初原料收購(gòu)，到合作罐裝產(chǎn)品，再到去年開(kāi)始為貝因美生產(chǎn)綠愛(ài)嬰幼兒奶粉系列產(chǎn)品。此外，今年3月貝因美宣布與澳洲高端羊奶粉品牌Bubs(巴布斯)簽署戰(zhàn)略合作；5月20日，貝因美與新西蘭保健食品公司Good Health達(dá)成戰(zhàn)略合作；6月貝因美旗下安達(dá)奶業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)擬與合作方康宏牧業(yè)開(kāi)展戰(zhàn)略合作，擬合資成立黑龍江康貝牧業(yè)有限公司，為奶源作進(jìn)一步布控。

可惜，貝因美這些融洽的合作經(jīng)驗(yàn)卻并沒(méi)能延續(xù)到和恒天然的關(guān)系上，2015年，貝因美收購(gòu)恒天然位于澳大利亞維多利亞州的達(dá)潤(rùn)工廠51%權(quán)益，而恒天然成為貝因美第二大股東。同時(shí)，恒天然通過(guò)貝因美的渠道銷售自有品牌安滿，以及成立合資公司收購(gòu)達(dá)潤(rùn)工廠。

不過(guò)貝因美引入恒天然后，雙方對(duì)合作伙伴似乎都“不甚滿意”。隨著矛盾的有增無(wú)減，雙方也開(kāi)始了各謀出路。在2018年年末，貝因美集團(tuán)有限公司將其所持有的貝因美5200萬(wàn)股無(wú)限售流通股(合計(jì)占貝因美總股本的5.09%)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)城(德陽(yáng))長(zhǎng)弘投資基金合伙企業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為2.84億元。貝因美方面稱，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將有利于貝因美借助長(zhǎng)城國(guó)融的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，尋找并抓住嬰童產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

健合

健合是貫徹“資本出�！敝覍�(shí)企業(yè)之一。2012年6月，該公司和丹麥的Arla簽訂了10年的融資供應(yīng)協(xié)議后，之后又與法國(guó)一家知名的奶類制品生產(chǎn)商Laiterie de M ontaigu簽訂了為期3年的嬰幼兒奶粉生產(chǎn)協(xié)議，后來(lái)又收購(gòu)全球知名有機(jī)嬰幼兒食品品牌——美國(guó)HealthyTimes（健康時(shí)光）。此外，健合不滿足目前產(chǎn)品品類，通過(guò)對(duì)Swisse、Good Got的收購(gòu)壯大了集團(tuán)傳統(tǒng)母嬰業(yè)務(wù)以外的市場(chǎng)布局。

在國(guó)內(nèi)，健合也希望供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定，2013年收購(gòu)南山奶粉品牌商湖南亞華剛剛成立的長(zhǎng)沙營(yíng)可公司。據(jù)了解，亞華乳業(yè)是一家集乳制品生產(chǎn)、加工、銷售、科研于一體的大型乳品企業(yè)，合生元也強(qiáng)調(diào)，收購(gòu)長(zhǎng)沙營(yíng)可是為了實(shí)現(xiàn)其拓展四五線城市市場(chǎng)的戰(zhàn)略。

光明

光明乳業(yè)的海外投資并購(gòu)開(kāi)始的較早，主要集中在2個(gè)方面。一是2010年11月以3.82億元認(rèn)購(gòu)新西蘭新萊特51%股權(quán)，開(kāi)啟了中國(guó)乳制品企業(yè)跨境并購(gòu)的序幕。二是2015年6月光明乳業(yè)定向增發(fā)90億收購(gòu)以色列乳品公司TNUVA集團(tuán)的控制權(quán)，此舉光明可以借助TNUVA的技術(shù)發(fā)力酸奶奶酪、黃油等新品類開(kāi)發(fā)，降低飼養(yǎng)成本等。

國(guó)內(nèi)，光明乳業(yè)2018年6月，分別以179.99萬(wàn)元、957.1萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)了光明食品集團(tuán)旗下上海梅林全資子公司上海奶牛研究有限公司股權(quán)、上海乳品培訓(xùn)研究中心有限公司股權(quán)。2018年9月，光明乳業(yè)又收購(gòu)上海梅林持有的上海牛奶棚食品有限公司66.27%股權(quán)，交易價(jià)格為2982.15萬(wàn)元。對(duì)于這一系列收購(gòu)行為，光明乳業(yè)稱，收購(gòu)益民一廠補(bǔ)充了光明乳業(yè)在冷飲業(yè)務(wù)上的短板，此前收購(gòu)的牛奶棚也豐富了公司的產(chǎn)品線，對(duì)于光明乳業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)“我們也希望會(huì)越來(lái)越好”。

新希望

據(jù)公開(kāi)資料顯示，新希望乳業(yè)是一家通過(guò)并購(gòu)區(qū)域城市型乳企發(fā)展起來(lái)的大型集團(tuán)化乳制品企業(yè)。2011年，新希望乳業(yè)開(kāi)始并購(gòu)之路，先后并購(gòu)了包括四川地區(qū)的新華西乳業(yè)、西昌三牧、云南地區(qū)的昆明雪蘭、云南蝶泉、昆明海子、云南七彩云、華東地區(qū)的杭州雙峰、安徽白帝、蘇州雙喜，華北地區(qū)的河北天香、青島琴牌等多個(gè)區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)。今年4月，新希望乳業(yè)收購(gòu)新公司福州澳牛55%的股權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，新希望乳業(yè)旗下共有35家控股子公司、13個(gè)主要乳品品牌、15座乳制品加工廠，12個(gè)自有牧場(chǎng)。

新希望乳業(yè)不僅在國(guó)內(nèi)并購(gòu)?fù)２幌聛?lái)，在澳洲也“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”不停。2015年7月底，新希望乳業(yè)聯(lián)合三家澳洲企業(yè)合資成立了“澳大利亞鮮奶控股有限公司”，并持有股份。2016年收購(gòu)澳洲第三大保健品牌AustralianNaturalCare，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。

兼并擴(kuò)張要考慮五大因素

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，國(guó)內(nèi)乳企紛紛改革升級(jí)，不少乳企采取兼并重組的模式以求提升，更好、更全面地發(fā)展。業(yè)界也認(rèn)為，在奶粉新政的影響下乳業(yè)進(jìn)行大洗牌，行業(yè)集中度越來(lái)越高。另外，國(guó)家也多次出臺(tái)文件鼓勵(lì)和支持企業(yè)兼并重組，以求達(dá)到提高產(chǎn)業(yè)集中度，推動(dòng)企業(yè)規(guī)范化、規(guī)�；�、現(xiàn)代化發(fā)展的目的。

對(duì)于乳企的兼并擴(kuò)張，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬建議，“乳企并購(gòu)一定要從五個(gè)端口去評(píng)估。首先從政策端：例如現(xiàn)在并購(gòu)美國(guó)的產(chǎn)業(yè)，這個(gè)危險(xiǎn)性就很高，所以要從國(guó)家層面考慮方向。第二是資本端：乳企兼并一定要分析對(duì)象的過(guò)往負(fù)債率、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)狀況。第三是從產(chǎn)業(yè)端出發(fā)，即評(píng)價(jià)對(duì)方的奶源等原料資源是否有核心競(jìng)爭(zhēng)力，再看其團(tuán)隊(duì)是否有研發(fā)能力以及水平高低。第四就是渠道端，考察其以前在中國(guó)有沒(méi)有渠道或是在海外市場(chǎng)有無(wú)成熟渠道。最后就看消費(fèi)端，看他的產(chǎn)品有沒(méi)有差異化的能力，能否有較大賣點(diǎn)或合適挖掘賣點(diǎn)。”

兼并擴(kuò)張不能只圖求快，更要穩(wěn)

此外，也有在兼并中途“流產(chǎn)”的并購(gòu)事例。如伊利曾于2017年試圖收購(gòu)澳大利亞Murray Goulburn Co-operative Co.Limited(業(yè)界俗稱邁高)，發(fā)布了《關(guān)于參與澳大利亞Murray Goulburn Co-operative Co.Limited戰(zhàn)略發(fā)展方案事項(xiàng)的進(jìn)展公告》，不過(guò)后來(lái)?yè)?jù)澳洲財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，加拿大乳企薩普托最終將MG公司“收入囊中”，這也反應(yīng)了中國(guó)乳企的海外擴(kuò)張之路，并非一帆風(fēng)順！

有數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)并購(gòu)的成功率，國(guó)際上一般只有30%，剩下的70%效果不明顯或失敗，主要問(wèn)題在于行業(yè)、價(jià)值觀等方面的融合。如新希望乳業(yè)能依靠并購(gòu)快速實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域擴(kuò)張，但在此過(guò)程中，品牌雜亂、定位不清晰等問(wèn)題也讓企業(yè)頭疼了一番。

其實(shí)，企業(yè)兼并擴(kuò)張確實(shí)是一種增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的手段，一旦獲得成效就是如虎添翼，不過(guò)一味貪多求速度則有可能“消化不好”甚至出現(xiàn)反噬。因此，乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為：“從表現(xiàn)來(lái)看的話，兼并重組的企業(yè)成功做得好的也不多。主要原因是當(dāng)前，這個(gè)奶粉產(chǎn)能過(guò)剩、奶粉同質(zhì)化嚴(yán)重、而且配方注冊(cè)制度紅利也基本結(jié)束。所以現(xiàn)在有些企業(yè)沒(méi)有什么兼并重組的意愿。除非對(duì)他有較大助力的，就是說(shuō)可能會(huì)增強(qiáng)他的互補(bǔ)性，在供應(yīng)鏈上能幫助他，配方注冊(cè)有什么優(yōu)勢(shì)等等。否則的話，就沒(méi)有并購(gòu)欲望。總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的現(xiàn)在兼并重組基本沒(méi)什么動(dòng)力�！�

所以乳企兼并擴(kuò)張之路不該冒進(jìn)，更要量力而行。若是兼并擴(kuò)張后不能做好調(diào)控，雙方就無(wú)法互利共贏，反而相互排斥，遭受損失，那么兼并擴(kuò)張就失去了它原本的意義。此外，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，乳企最后的重心還是要落實(shí)到為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品與服務(wù)上，畢竟市場(chǎng)始終靠產(chǎn)品立足。